Target Price Saham Mitra Keluarga Rp 3.070

Jakarta- Target price (TP) saham PT Mitra Keluarga Karyasehat Tbk (MIKA), operator RS Mitra Keluarga di level Rp 3.070 dengan posisi buy di Rp 2.600. Risiko kunci adalah tekanan berkelanjutan pada volume pasien karena program Jaminan Kesehatan Nasional (JKN).

"Saat ini, saham MIKA bergerak sideways (flat) dengan range perdagangan (support-resistance) jangka pendek Rp 2.500-Rp 2.750," kata Retail Research-Technical Analyst PT Mandiri Sekuritas, Hadiyansyah, Selasa (27/6).

Mitra Keluarga yang merupakan perusahaan afiliasi seinduk (sister company) dari PT Kalbe Farma Tbk adalah operator rumah sakit dengan kapitalisasi pasar terbesar di Indonesia.

Hadiansyah mengatakan, perusahaan memiliki margin laba paling atraktif di antara pesaing regionalnya, yang disebabkan pricing power yang kuat dan efisiensi biaya. "Bersamaan dengan cash generation yang tinggi, MIKA adalah top pick kami di sektor tersebut," kata dia.

Risiko kunci adalah tekanan berkelanjutan pada volume pasien karena program Jaminan Kesehatan Nasional (JKN). "Kami me-reinitiate coverage untuk MIKA dengan rekomendasi BUY dan dengan TP Rp 3.070 setelah memfaktorkan conservative recovery pada volume pasien," kata Hadiansyah.

TP tersebut berdasarkan valuasi discounted cash flow (weighted average cost of capital/WACC 9,8% dan long-time growth/LTG 6%), yang mencerminkan forward EV/EBITDA 54x pada FY16 dan 47x pada FY17. Risiko downside dapat disebabkan oleh recovery JKN yang lebih buruk dari ekspektasi dan penundaan pembangunan rumah sakit baru.