The Fed Kemungkinan Besar Tahan Kenaikan Suku Bunga Minggu Depan

Washington, Beritasatu.com -  The Federal Reserve (Fed) diprediksi akan menahan kenaikan suku bunga pada pertemuan mendatang, Rabu (14/6/2023). Setelah melakukan kenaikan suku bunga selama 10 pertemuan berturut-turut untuk memerangi inflasi, keputusan untuk "pause" ini sebenarnya adalah upaya untuk mencapai kesepakatan di antara anggota komite kebijakan yang semakin berselisih pendapat.

Beberapa anggota Fed ingin melakukan pause dan mempertimbangkan apakah perlu adanya kenaikan suku bunga lebih lanjut dalam jangka waktu yang lebih lama. Namun, ada juga kelompok yang khawatir bahwa inflasi masih terlalu tinggi dan ingin melanjutkan kenaikan suku bunga minimal sekali atau dua kali lagi, mulai dari pertemuan mendatang. Dalam hal ini, "skip" menjadi  jalan tengah.

"Pause" menunjukkan bahwa Fed mungkin tidak menaikkan suku bunga acuannya lagi. "Skip" menyiratkan bahwa ada kemungkinan naik tetapi tidak sekarang.

Sinyal yang paling jelas bahwa "skip" akan terjadi dapat dilihat dalam proyeksi ekonomi triwulanan yang akan dikeluarkan oleh para pembuat kebijakan pada hari Rabu. Proyeksi tersebut kemungkinan akan menunjukkan bahwa para pejabat memperkirakan suku bunga utama akan naik sebesar seperempat poin menjelang akhir tahun, mencapai sekitar 5,4%, yang lebih tinggi dari perkiraan mereka pada Maret.

Selama lebih dari setahun, komite kebijakan suku bunga 18 anggota Fed ini telah menyajikan pandangan yang seragam: hampir semua pejabat mendukung kenaikan suku bunga yang cepat untuk menekan laju inflasi yang mencapai level tertinggi dalam empat dekade terakhir. Peningkatan suku bunga mencapai 5 persen dalam waktu 14 bulan, kecepatan kenaikan tertinggi dalam 40 tahun, mencapai level tertinggi dalam 16 tahun. Para pembuat kebijakan berharap langkah ini dapat memperlambat belanja, menyejukkan perekonomian, dan menahan inflasi.

Beberapa pejabat Fed berpendapat bahwa suku bunga sudah cukup tinggi untuk melambatkan perekrutan tenaga kerja dan pertumbuhan, dan jika terlalu tinggi, dapat menyebabkan resesi yang dalam. Ketakutan ini membuat pembuat kebijakan terbagi dalam mengambil langkah selanjutnya.

Kelompok yang cenderung menentang kenaikan suku bunga lebih lanjut disebut "dovish" dalam bahasa Fed. Para dovish, termasuk Powell dan pejabat teratas lainnya, berpendapat bahwa diperlukan waktu setahun atau lebih bagi kenaikan suku bunga untuk memberikan efek penuhnya, dan Fed seharusnya berhenti menaikkan suku bunga untuk sementara waktu guna mengevaluasi dampak yang telah terjadi.

Para pejabat dovish juga khawatir bahwa kerusuhan perbankan pada musim semi ini, dengan tiga bank besar yang kolaps dalam waktu dua bulan, mungkin memperparah perlambatan pertumbuhan ekonomi dengan menyebabkan bank lain membatasi pinjaman. Mereka merasa bahwa menaikkan suku bunga terlalu cepat lagi dapat melemahkan ekonomi secara berlebihan.

Para dovish juga berpendapat bahwa menghentikan kenaikan suku bunga untuk memastikan Fed tidak berjalan terlalu jauh dapat membantu mencapai prospek menarik dari "soft landing". Ini adalah skenario yang diharapkan di mana Fed dapat menahan inflasi tanpa menyebabkan resesi, atau setidaknya tidak resesi yang sangat dalam.

"Australia belum melihat efek penuh dari apa yang telah dilakukan oleh Federal Reserve," kata Austan Goolsbee, presiden Federal Reserve Bank of Chicago bulan lalu. "Dan kemudian Anda tambahkan stres perbankan di atasnya... Kita harus mempertimbangkan itu."

Kelompok lain menyatakan pandangan yang lebih "hawkish", yang berarti mereka mendukung kenaikan suku bunga lebih lanjut. Meskipun harga makanan dan bahan bakar telah turun, inflasi secara keseluruhan tetap tinggi, perekrutan tenaga kerja tetap kuat, dan konsumen terus meningkatkan pengeluaran mereka - tren ini dapat membuat harga tetap tinggi.

Beberapa alasan yang sebelumnya disebut oleh pejabat Fed sebagai alasan untuk pause sekarang tidak lagi menjadi ancaman. Misalnya, Kongres telah menyetujui penangguhan batas utang federal, sehingga menghindari default AS yang dapat menyebabkan kehancuran ekonomi global.

Loretta Mester, presiden Federal Reserve Bank of Cleveland, mengatakan dalam sebuah wawancara dengan Financial Times bulan lalu, "Saya tidak melihat alasan yang kuat untuk pause - artinya menunggu sampai Anda mendapatkan lebih banyak bukti untuk memutuskan apa yang harus dilakukan. Saya melihat lebih banyak alasan yang kuat untuk menaikkannya."

Saat ini, kelompok dovish nampaknya memiliki keunggulan. Powell menunjukkan dukungannya untuk pause dalam pidato yang telah disiapkan dengan baik pada 19 Mei.

"Karena sejauh ini kita sudah melakukan begitu banyak, kita dapat melihat data dan perkiraan yang berkembang dengan hati-hati," kata Powell, merujuk pada rangkaian kenaikan suku bunga oleh Fed.

Pada bulan Maret, tujuh pejabat Fed mengindikasikan bahwa mereka lebih memilih untuk menaikkan suku bunga utama Fed menjadi sekitar 5,4% atau lebih tinggi menjelang akhir 2023. Jika tiga pejabat lagi meningkatkan perkiraan mereka minggu depan menjadi tingkat tersebut, itu sudah cukup untuk meningkatkan perkiraan median sebanyak seperempat poin di atas posisi saat ini.

Jika hanya dua pejabat yang meningkatkan perkiraan mereka untuk kenaikan suku bunga, maka komite akan terbagi secara merata tentang apakah akan menaikkan suku bunga lagi nanti tahun ini. Ini bisa menciptakan pesan yang lebih membingungkan tentang langkah selanjutnya.